Как устроен арбитраж на ставке финансирования

Ставка финансирования, или фандинг, является механизмом, который удерживает цену фьючерсного контракта вблизи цены базового актива на спотовом рынке. Когда возникает раскорреляция — например, фьючерс торгуется значительно выше или ниже спота, — этот механизм активируется для восстановления баланса. Если фьючерс стоит дороже, ставка положительная, и держатели длинных позиций (лонгисты) платят комиссию держателям коротких (шортистам). Если же фьючерс торгуется дешевле, ставка становится отрицательной, и уже шортисты платят лонгистам. Выравнивание цен происходит в строго определенное время, обычно в 03:00, 11:00 и 19:00 по московскому времени, создавая предсказуемый ценовой импульс. Именно эта предсказуемость и лежит в основе торговых стратегий, построенных на фандинге. Однако важно понимать, что частота выплат может меняться для высоковолатильных активов, сокращаясь до четырех, двух или даже одного часа.

Две базовые стратегии